Fresenius Group Overview

Alternative Leistungskennzahlen

Verwendung von alternativen Leistungskennzahlen

Der Fresenius Konzern verwendet im Rahmen seiner Regel- und Pflichtpublikation alternative Leistungskennzahlen, die sogenannte Non-GAAP-Measures sind oder sein können. Diese Kennzahlen sind nach US-GAAP und IFRS nicht definiert.

Fresenius verwendet Non-GAAP-Measures als bedeutende Leistungsindikatoren zur internen Konzernsteuerung.

Für die Beurteilung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von Fresenius sollten diese alternativen Leistungskennzahlen nicht isoliert oder als Alternative zu den im Konzernabschluss dargestellten und im Einklang mit US-GAAP und IFRS ermittelten Finanzkennzahlen herangezogen werden.

Die verwendeten alternativen Leistungskennzahlen werden im Folgenden aufgeführt und erläutert.

 

  • EBIT (Earnings before Interest and Taxes)

    Der EBIT ist das Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern. Abschreibungen und Zuschreibungen auf das Anlagevermögen sind im EBIT enthalten.

    Der EBIT errechnet sich aus Umsatzerlösen abzüglich der Positionen Umsatzkosten, Vertriebs- und allgemeine Verwaltungskosten sowie Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen.

     

  • EBIT-Marge

    Die EBIT-Marge ermittelt sich aus dem EBIT im Verhältnis zum Umsatz. 

  • EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)

    Der EBITDA ist das Ergebnis vor Zinsen, Ertragsteuern und Abschreibungen.

    Der EBITDA errechnet sich aus dem EBIT zuzüglich erfolgswirksamer Abschreibungen und abzüglich erfolgswirksamer Wertaufholungen bei immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen.

     

  • EBITDA-Marge

    Die EBITDA-Marge errechnet sich aus dem EBITDA im Verhältnis zum Umsatz. 

  • Cashflow

    Wirtschaftliche Messgröße, die den Nettozufluss liquider Mittel während einer Periode darstellt. 

  • Operativer Cashflow

    Der operative Cashflow ist eine wirtschaftliche Messgröße, die den Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit darstellt. Er errechnet sich aus Jahresüberschuss abzüglich nicht-zahlungswirksamer Erträge und zuzüglich nicht-zahlungswirksamer Aufwendungen. 

  • Cashflow aus Investitionstätigkeit

    Der Cashflow aus Investitionstätigkeit ist eine wirtschaftliche Messgröße, die Auszahlungen für den Erwerb von Anlagevermögen und die Einzahlungen aus der Veräußerung von Anlagevermögen gegenüberstellt. 

  • Cashflow aus Finanzierungstätigkeit

    Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit ist eine wirtschaftliche Messgröße, die aufzeigt, wie die Investitionen der Berichtsperiode finanziert wurden.

    Er errechnet sich aus Eigenkapitalzuführungen zuzüglich Einzahlungen aus der Ausübung von Aktienoptionen abzüglich Dividendenzahlungen zuzüglich Zuführung durch Fremdkapitalgeber (Kredite, Anleihen, etc.) abzüglich Tilgungszahlungen für Kredite, Anleihen oder ähnliche Fremdkapitalinstrumente. Zudem berücksichtigt der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit Veränderungen sonstiger Anteile anderer Gesellschafter sowie Einzahlungen und Auszahlungen aus der Kurssicherung von Konzerndarlehen in Fremdwährungen. 

  • Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden

    Fresenius verwendet als Free-Cashflow-Messgröße den Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden. Der Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden errechnet sich aus dem operativen Cashflow abzüglich der Netto-Investitionen (Erwerb von Sachanlagen abzüglich Erlöse aus dem Verkauf von Sachanlagen). 

  • Netto-Finanzverbindlichkeiten/EBITDA

    Die Kennzahl Netto-Finanzverbindlichkeiten/EBITDA gibt darüber Aufschluss, inwieweit Fresenius in der Lage ist, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Nettofinanzverbindlichkeiten und EBITDA werden jeweils zu durchschnittlichen Wechselkursen der vergangenen 12 Monate berechnet.


    Berechnung Netto-Finanzverbindlichkeiten:

    Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten
    + Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen
    + Kurzfristig fälliger Teil der langfristigen Finanzverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus aktivierten Leasingverträgen
    + Kurzfristig fälliger Teil der Anleihen
    + Langfristige Finanzverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus aktivierten Leasingverträgen, abzüglich des kurzfristig fälligen Teils
    + Anleihen, abzüglich des kurzfristig fälligen Teils
    + Wandelanleihen
    = Finanzverbindlichkeiten
    - flüssige Mittel
    = Netto-Finanzverbindlichkeiten

     

  • Forderungslaufzeit (Days Sales Outstanding, DSO)

    Kennzahl, die angibt, nach wie vielen Tagen eine Forderung im Durchschnitt beglichen wird. 

  • Organisches Wachstum

    Bezeichnet den Teil des Wachstums eines Unternehmens, der aus eigener Kraft heraus erfolgt und nicht aus Akquisitionen, Desinvestitionen oder Währungsumrechnungseffekten. 

  • Währungsbereinigungen
    Währungsbereinigungen bei Erträgen und Aufwendungen werden mithilfe der jeweiligen Durchschnittskurse bzw. bei Vermögenswerten und Verbindlichkeiten zum Mittelkurs am jeweiligen Bilanzstichtag des Vorjahres errechnet.
  • ROE (Return on Equity)

    Rentabilität des Eigenkapitals. Zeigt die Verzinsung des eingesetzten Eigenkapitals an.
    Errechnet aus: Gewinn / Eigenkapital x 100

  • ROIC (Return on Invested Capital)

    Rentabilität des investierten Kapitals.

    Errechnet aus: (EBIT - Steuern) / investiertes Kapital

    Investiertes Kapital = Bilanzsumme + Goodwill-Abschreibung (kumuliert) - aktive latente Steuern - flüssige Mittel - Lieferantenverbindlichkeiten - Rückstellungen (ohne Pensionsrückstellungen) - sonstige nicht verzinsliche Verbindlichkeiten 


    Überleitung des durchschnittlich investierten Kapitals und des ROIC

    in Mio €, mit Ausnahme des ROIC  31.12.2016  31.12.2015  31.12.2014 
    Summe Vermögenswerte  46.697  43.233  39.955
    Plus: Kumulierte Firmenwertabschreibung 553 539
    497
    Minus: Flüssige Mittel - 1.579 - 1.044
    - 1.175
    Minus: Darlehen an nahestehende Unternehmen - 51  - 109  - 65 
    Minus: Aktive latente Steuern - 627  - 599  - 716 
    Minus: Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen - 1.315  - 1.291  - 1.052 
    Minus: Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen - 57  - 9  - 5 
    Minus: Rückstellungen und sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten1 - 6.006 - 5.278 - 4.566
    Minus: Rückstellungen für Ertragsteuern - 478 - 416 - 377
    Investiertes Kapital 37.137 35.026 32.496 
    Durchschnittliches investiertes Kapital zum 31. Dezember 2016 / 20152 36.271 33.761  
    Operatives Ergebnis3,4 4.291 4.001  
    Ertragsteuern  - 1.206 - 1.172   
    NOPAT3,4  3.085 2.829   
    ROIC in %  8,5 % 8,4 %   


    1
    Enthalten sind langfristige Rückstellungen und ausstehende Kaufpreiszahlungen für Akquisitionen, nicht enthalten sind Pensionsrückstellungen und nicht beherrschende Anteile mit Put-Optionen.
    2 Beinhaltet Anpassungen für in der Berichtsperiode getätigte Akquisitionen, deren Kaufpreis eine bestimmte Größenordnung übersteigt (2016: 378 Mio €; 2015: -).
    3 Beinhaltet Anpassungen für in der Berichtsperiode getätigte Akquisitionen, deren Kaufpreis eine bestimmte Größenordnung übersteigt (2016: -11 Mio €; 2015: -).
    4 2015 vor Sondereinflüssen

  • ROOA (Return on Operating Assets)

    Rentabilität des betriebsnotwendigen Vermögens.

    Die Rentabilität des betriebsnotwendigen Vermögens (ROOA) ist definiert als Quotient aus dem EBIT und dem durchschnittlichen betriebsnotwendigen Vermögen. Das betriebsnotwendige Vermögen ermittelt sich aus der Bilanzsumme abzüglich der aktiven latenten Steuern, der Lieferantenverbindlichkeiten, der zweckgebundenen Finanzmittel sowie der erhaltenen Anzahlungen und zugesagten Fördermittel. 


    Überleitung des durchschnittlich betriebsnotwendigen Vermögens und des ROOA

    in Mio €, mit Ausnahme des ROOA
    31.12.2016  31.12.2015  31.12.2014 
    Summe Vermögenswerte  46.697  43.233  39.955
    Minus: Erhaltene Anzahlungen - 87  - 75  - 68 
    Minus: Treuhänderisch gehaltene flüssige Mittel - 61  - 57  - 52 
    Minus: Darlehen an nahestehende Unternehmen - 51  - 109  - 65 
    Minus: Aktive latente Steuern  - 627 - 599  - 716 
    Minus: Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen - 1.315  - 1.291  - 1.052 
    Minus: Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen - 57  - 9  - 5 
    Minus: Zugesagte Fördermittel im Zusammenhang mit dem Krankenhausfinanzierungsgesetz (KHG) - 180  - 191  - 177 
    Betriebsnotwendiges Vermögen 44.319  40.902  37.820 
    Durchschnittliches betriebsnotwendiges Vermögen zum 31. Dezember 2016 / 20151 42.821  39.361   
    Operatives Ergebnis2, 3 4.291  4.001   
    ROOA in %  10,0 %  10,2 %   


    1
    Beinhaltet Anpassungen für in der Berichtsperiode getätigte Akquisitionen, deren Kaufpreis eine bestimmte Größenordnung übersteigt
    (2016: 421 Mio €; 2015: -).
    2 Beinhaltet Anpassungen für in der Berichtsperiode getätigte Akquisitionen, deren Kaufpreis eine bestimmte Größenordnung übersteigt
    (2016: - 11 Mio €; 2015: -).
    3 2015 vor Sondereinflüssen

  • Vorratsreichweite (Scope of Inventory, SOI)

    Kennzahl, die die durchschnittliche Zeitspanne in Tagen zwischen dem Wareneingang der Vorräte bis zum Abverkauf der fertiggestellten Produkte angibt.

    Errechnet aus: (Vorräte / Umsatzkosten) x 365 Tage

  • Vor Sondereinflüssen

    Um die operative Leistung über mehrere Perioden hinweg besser vergleichen zu können, werden die Ergebnisgrößen gegebenenfalls zusätzlich um Sondereinflüsse bereinigt und entsprechend mit „vor Sondereinflüssen“ gekennzeichnet. Eine Überleitungsrechnung ist im jeweiligen Quartalsfinanzbericht bzw. Geschäftsbericht gesondert ausgewiesen und zeigt auf, wie sich die Sondereinflüsse zusammensetzen. 

  • Working Capital

    Umlaufvermögen (inklusive Aktiver Rechnungsabgrenzungsposten) - Rückstellungen - Lieferantenverbindlichkeiten - Übrige Verbindlichkeiten - Passiver Rechnungsabgrenzungsposten